金属可以分为黑色金属及有色金属两类，其中黑色金属指的是铁、锰、铬，主要用于传统钢铁行业，而黑色金属以外的金属统称有色金属，比较著名的如铜、铝、金银、锂、稀土等，其广泛用于电子、航空、新能源等高端领域，伴随着下游需求的增加，有色金属行业的利润亦有望长期上行。

中证细分有色金属产业主题指数(0.0000, 0.00, 0.00%)选取市值最大的50只有色金属开采行业公司，行业分布上对各类有色金属的覆盖相对均衡，其中铜的含量占比最高，在三成左右，需要注意的是，类似稀土、锂、黄金等金属在实际生产生活中的用量占比远低于其在指数中的占比，但这些行业由于更高的增长预期被赋予了更高的估值，市值权重占比较大，因此指数本身也反映了一定的成长属性。

数据来源：Wind，截至2025/9/22，分类标准为申万三级行业

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由于电子、新能源等行业对有色金属的需求持续扩大，有色金属板块的利润也呈现出比较明显的上升态势，在新能源爆发的几年增长尤其明显。但由于电子、新能源等行业自身亦具有的周期性，有色金属也呈现出长期增长，短期周期波动的特征。

数据来源：Wind，2015-2024

估值层面，中证细分有色金属产业主题指数市盈率26.34，位于近10年40.66%分位点，市净率3.36，位于近10年93.53%分位点，股息率达1.31%，高于近10年75.88%的时间段。纵向看，近年来有色金属板块股息率呈上升态势，也说明行业盈利情况整体向好。

数据来源：Wind，2015/12/31-2025/10/9

中证细分有色金属产业主题指数平均市值为633亿元，大约是中证500指数平均市值的两倍左右，或可视为大中盘行业指数。

数据来源：Wind，截至2025/9/22

收益-波动上，收益率层面，2004年基日以来，中证细分有色金属产业主题指数年化收益率为11.35%，高于A股均值及主流宽基指数。波动率层面，中证细分有色金属产业主题指数区间年化波动率36.30%，远高于A股均值，板块整体历史波动较大。

数据来源：Wind，2004/12/31-2025/9/22，区间收益率（年化）=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%，指数历史走势不代表未来预期，波动率={∑[(Ri-∑Ri / N)^2] / (N-1)}^0.5，年化波动率=波动率*250^0.5，指数历史走势不代表未来预期

回顾历史走势，有色金属板块似乎也有着很不错的配置价值。先看高相关性资产，其与新能源、电子等下游产业关联度较高，也验证了前文观点，有色金属板块利润跟随下游需求呈周期性波动。

低相关性资产则包括中证1000、国证2000、创业板指、A股的消费及医药板块、黄金、港股、中债、美股等。

在传统的印象里，资源股似乎总与“周期”两字强关联，但由于下游需求持续提振，有色金属在周期以外亦具有长期成长特征，历史收益率也确实高于A股均值，但如果仅看近10年的数据，其区间涨幅其实并未跑赢新能源、芯片等下游行业。而在资产配置层面，有色金属板块则与较多大类资产呈现低相关性，或具有比较好的配置价值。

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风险揭示书

在投资基金产品前，请仔细阅读。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

6.如果您购买的是指数基金, 请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。

7.如果您购买的是ETF联接基金，请注意尽管该基金为目标 ETF 的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。

8.如果您购买的是科创板主题基金，请注意基金投资国内上市的科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

9、如果您购买的是定增主题基金，请注意该基金可参与上市公司定向增发，而定向增发获得的股票通常有流通受限期限，流通受限期限将影响股票的及时变现，进而对本基金的收益实现造成负面影响。

10、如果您购买的是港股主题基金，请注意该基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

祝您身体健康，投资快乐！

                                                     汇添富基金管理股份有限公司

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